基本面支撑下国内棉价将屡创新高

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第一部分 2012年度行情回首

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对于棉花(资讯,行情)走势行情的分析,咱们可以以新棉上市的起点为时间点,将棉花行情一分为二,客观地分析其走势。如图所示,从09年年初到8月31号,在这个阶段,咱们看到,棉花走势是震荡走高,造成这种走势的原因是在经济危机过后,国家出台的一系列救市政策而至,姑且把这一阶段称为政策市阶段。从9月开始棉花进入了加速上涨的阶段,导致这轮上涨的原因则是棉花基本面的原因,即基本面阶段。

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一、政策市阶段(2012年年初到8月31号)

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在这一阶段,列国纷纷出台一系列的救市方案,中国也不例外,国家政策对棉花价格形成绝对主导。国家政策对棉价的干预主要集中在两个方面:一是调高纺织品出口退税率,增进纺织产业的复苏;二是有效的国家收储以及放储政策,确保棉价走势稳定,兼顾上下游产业的共同利益。

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1、出口退保税护用棉企业利益

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为缓解囊括全球的金融危机对我国纺织产业的冲击,提高企业的竞争力以及抗危害能力,2012—2012年,国家先后三次提高纺织品以及办事的出口退税率。至今年6月,我国纺织服装出口退税税率迎来10个月来的第七次上调。从6月1日起,将提高2600余个税号商品的出口退税率,涉及劳动密集型产品、深加工产品等我国优势产品,预计将增加退税资金约250亿元。

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2、年前的国家收储保护棉农切身利益,提振棉价。

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为缓解棉花价格下跌对种棉农民的影响,切实保障他们的利益,国家在2012—2012年进行了史无前例的棉花大收储,先后4次合计收储棉花287万吨,占我国2012/2012年度棉花产量的1/3,极大地稳定了棉价价格。

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为解决新疆棉花卖出难的问题,自2012年8月21日始国家收储新疆棉15万吨,标准级(328级)每吨按13400元/吨(指新疆库点)以及13600元/吨(指内地库点)作为收储的最高到库价格。截止到8月31日收储结束,实际收储81300吨。

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2012年10月21日国家再次推出新疆棉22万吨的收储计划,短短四天内,22万吨棉花就全部成交,成交均价在12600元/吨。

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2012年10月29日国家开始了第三批的国家棉花收储计划,收储力度明显加强,以12600元/吨的价格收储新疆以及内地棉共计100万吨。在如此大的收储力度的拉升下,棉价开始触底反弹。

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2012年12月23日第三批棉花收储刚结束,国家在24日继续以12600元/吨的价格收储新疆以及内地棉150万吨,本次收储持续到2012年4月10日,棉花价格在国家收储的提升下持续上涨。

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三、国家放储抑制棉价过度上涨,平衡各方利益。

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由于一系列救市政策的推出,棉价持续走高,而当时纺织产业复苏缓慢,为稳定棉花市场供需关系,保护上游棉农、棉花企业合理生产销售收益,同时包管下游纺织企业合理用棉需要,国家在2012年5月22日开始工作国家储蓄棉轮出以及临时收储棉花出库销售工作。

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本批轮出2003年度储蓄棉31.3万吨,2004年度储蓄棉21万吨,出库销售2012年度临时收储的棉花数量暂定100万吨,将通过全国棉花交易市场储蓄棉竞卖交易系统公开竞卖。其中2003至2004年度储蓄棉的竞卖底价为12500元/吨(净重);2012年度临时收储的棉花竞卖底价为12900元/吨(净重)。从放储的效果看,明显抑制了现货以及期货棉花上扬的节奏。

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二、基本面阶段

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2012年棉贱伤农,以致2012年海内棉花种植面积减少12%,9月之后,由于受阴雨天气、病虫害影响,棉花产量以及质量下降。今年以三四级为主,高等级棉花较少。受灾严重地区的棉农今年种植收益下降,但总体上,由于价格涨幅大,棉农收益不如上年少。随着种植面积的减少,自然灾害等因素下,导致棉花供需紧张的场合排场,在供需关系趋向紧张的核心因素主导下,资金开始大规模流入棉花期货市场进行推升。

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11月23日,国储棉花50万吨拍卖,25日,国家有关部门发布棉花进口配额于年底前足量发放的消息,对棉花市场形成利空因素,连续几天国储棉竞拍、电子撮合、郑棉花期货持续下跌。

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在这一阶段,棉花价格的走势受制于供需基本面的影响,在期价受到投资资金大幅拉升脱离基本面的时候,国家果断的以抛储来平抑过高的棉价,充分显示了国家对棉价进行调节控制的后续能力。

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三、总结

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经济危机后,由于国家的相关政策,纺织企业也缓慢复苏,一系列惠农政策的出台,加上经济回暖后带来的通胀预期等,鞭策棉价稳固上升。

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第二部分 2012棉花市场展望

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一、基本面分析

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1、2012年种植面积还将下降

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由于今年棉花减产,棉农的预期效益降低,再加粮棉比价失衡,明年是否继续植棉存在疑虑,其原因是:一是受棉花减产的影响,植棉效益不是很抱负;二是粮棉比价不合理;三是国家粮棉政策不合错误称;四是棉花生产存在的问题解决,比如生产力。

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2、从比价上看:棉花价值被严重低估

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根据历史经验,粮棉比价为1:8.5左右,种粮种棉的收益相当,粮、棉生产处于相对平稳的格局。

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今年来海内麦子(资讯,行情)、玉米(资讯,行情)、稻谷价格均出现一定上涨,并维持在相对高位。而且在10月13日,国家决定2012年麦子以及稻谷主产区继续实行最低收购价政策,并适当提高最低收购价水平。按照当前二等白麦子1980元/吨的价格计算,棉花价格至少要到达16830元/吨种植粮棉收益才相近。后期,要是棉价不涨,那么粮食以及棉花争地的趋势还将延续,明年棉花种植面积还将下降,棉市供需抵牾将更为突出。

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三、经济回暖支撑棉花价格

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进行10月以来,纺织市场进一步回暖,棉纱销量稳定,价格持续上涨。9月份儿,海内棉布出口出现明显回升,到达62980万米。另外,中国柯桥纺织外贸指数在今年4月触动到最低点后,已经出现连续6个月回升,中国柯桥纺织总景气指数在今年7月探低后已经连续4月上涨。群体来看,纺织企业经营状况进一步好转,订单增加,产成品库存降低,下游企业对纱价上涨能够接受,部分地区棉纱一度出现供不该求的场合排场。浩繁迹象表明,海内纺织市场已经开始回暖,需求的回暖将对棉花价格的上行形成有力撑持。

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二、技能分析

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棉花期货从上市以来,一直在12000-16000之间区间震荡,(跌破12000至10000关口因为全球金融危机而至),并且在2006年商品大牛市中也没有走出这个区间,棉花市场投资价值可见一斑,如今已经突破16000关口,并有效创出新高,后市高度值得期待。

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图1:棉花1005月k线

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三、后市展望及2012年操作提议

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2012年在全球经济回暖,需求增加,而产量难以增加的前提下,美棉将上看90美分,而海内棉上望20000关口,提议投资者在16500附近建立长线饶头,关注16000强支撑,长期持有。

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